美联储将于北京时间周四凌晨3点公布最新利率决定。在经历了一段对美联储决策方向明显不确定的时期后，市场现在普遍相信美联储将连续第三次降息25个基点，将联邦基金利率降至3.5%-3.75%。
但情况并不简单。联邦公开市场委员会（FOMC）正在经历严重的内部分歧。一些委员支持降息以避免劳动力市场进一步疲软，而另一些委员则认为宽松政策就足够了，进一步降息可能会加剧通胀。
正因为如此，“鹰派削减”成为本次政策会议的流行用语。从市场角度来看，这意味着美联储在降息的同时，也发出了一个信号，即任何人都不要指望下一次降息会很快到来。
美联储前任主席、现任耶鲁大学教授比尔·英格利希表示：“最有可能的结果是鹰派降息——他们会降息，但在声明和新闻发布会上暗示他们可能在短期内完成了降息。”他预计美联储传达的信息将是“他们已经做出了调整，对目前的立场感到满意，并相信只要经济形势大体符合预期，短期内就不需要采取行动。”
整个联邦公开市场委员会的立场可以从美联储主席鲍威尔的会后声明和新闻发布会上看出。华尔街经济评论员预测，声明的措辞可能会回到一年前的声明，理由是“进一步调整的幅度和时机”。高盛认为，这种措辞反映出“进一步降息的门槛将会提高”。
除了利率决议和政策声明外，投资者还在寻找美联储官员关于利率预期的“点图”更新对国内生产总值（GDP）、失业率和通胀的预测，以及美联储资产购买计划的可能调整。一些人预计委员会将不再从到期债券中撤资，而是重新开始购买。
多个变量是相关的
高盛经济学家大卫·梅里克在一份报告中表示，鲍威尔“很可能在新闻发布会上传达降息门槛已经提高的观点，并可能重新解释反对降息的参与者的观点”。
在这次逃避降息超过100个基点之后，美联储政策制定者现在正在考虑在哪里停止降息，却发现自己的分歧比以往任何时候都更大。在过去一年左右的时间里，美联储的政策至少与 2012 年有所不同，当时央行开始发布其预估，利率应该结束。再加上政策制定者因预期降息而发表的褒贬不一的公开讲话，引发了罕见的降息。公众对于下周是否应再次降息以及之后会做什么存在分歧。
鲍威尔承认，联邦公开市场委员会（FOMC）内部一致认为，两个目标应该放在第一位——价格稳定和充分就业——但对于哪一个目标存在“强烈分歧”。经济学家的调查也反映了这种分歧。大多数接受调查的经济学家预计，随着联邦公开市场委员会内部分歧加剧，本周将再次出现分歧投票。继10月份投票反对降息后，堪萨斯联储主席施密德预计将在下周的会议上再次投票反对降息。超过三分之一的受访者还认为，特朗普任命的美联储理事米兰预计将再次投票反对降息25个基点，主张降息50个基点。九月和十月，这项政策出台之初，他就冲进了人群中。
梅里克预计本周的政策会议上可能会再次出现反对票许多其他“软异议”代表了对“虚线图”的不同看法。 “点图”匿名显示了 19 名会议参与者（包括 12 名投票成员）各自对利率的展望。梅里克补充说，虽然美联储本周连续第三次降息有“充分的理由”，但双方都有争论。
英格利希说：“这是一次艰难的会议，所以预计会出现一些分歧。在委员会中达成共识通常并不容易。人们对经济如何运作和政策如何运作有很大不同的看法。目前的经济状况尤其令人担忧。”
尽管由于美国联邦政府此前关闭，官方数据很难获得，但招聘活动已显示出放缓迹象，而零散数据显示失踪人数正在加速。美国劳工统计局周二发布的一份报告显示，10 月份职位空缺变化不大，但招聘情况减少21.8万人，裁员增加7.3万人。
通胀担忧
通胀方面，美联储青睐的通胀指标显示，9月核心PCE物价指数同比增长2.8%，略低于市场预期，但仍高于美联储2%的目标。
尽管唐纳德·特朗普总统坚称通胀已经消失，但现实情况是，通胀充其量只是稳定下来，并且仍高于美联储的目标，部分原因是特朗普领导下实施的关税。尽管美联储官员大多表示关税带来的物价上涨是暂时的，但当前通胀水平与央行目标之间的差距仍然足以让一些经济学家和政策制定者保持谨慎。
克利夫兰联储前行长洛雷塔·梅斯特表示：“通胀尚未回到2%，因此如果他们想对通胀施加下行压力，就必须继续维持一定程度的限制性政策。通胀目前远高于目标，而且并不完全是关税因素造成的。”尽管如此，梅斯特仍然相信美联储将在周三再次降息。
与其他市场参与者一样，梅斯特认为，纽约总统约翰·威廉姆斯11月21日的讲话“信号‘非常明确’表明降息迫在眉睫。”此前，尤其是鲍威尔在10月利率决定后的新闻发布会上明确表示12月行动“尚未敲定”之后，市场押注美联储本月不会降息。
“我认为他们将提供最终的降息，”梅斯特说。我预计他们会发出一个信号，即他们认为经济已经达到了政策正确的地步，他们将放慢降息的步伐，因为我更担心通胀风险和通胀的粘性。 ”
除了利率和点阵图之外，美联储可能还会暗示管理其资产负债表的下一步措施。联邦公开市场委员会于 10 月表示，将停止“数量紧缩”（QT），即允许不良债券中的资金自然流动。在隔夜资本市场持续承压的背景下，一些市场人士预计美联储将宣布重启债券购买，不过购买规模不会大到足以被称为“量化宽松”。
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